Bitcoin et le sort des autres bulles financières – Comparaison et analyse

Il a annoncé les critères permettant de déterminer si les actifs se trouvent dans la «bulle financière».

Selon son évaluation, le bitcoin, en tant que classe d’actifs ou de devises, présente des défauts potentiellement fatals, selon lesquels on peut considérer que briser la bulle du bitcoin est une question de temps. Une conversation à son sujet devrait commencer par les mots «combien tôt ou tard» il y aura une explosion, et non «si».

Néanmoins, la blockchain en tant que technologie fournissant des crypto-monnaies a un grand potentiel et peut apporter des avantages importants aux investisseurs à l’avenir. Faites attention aux projets autres que les crypto-monnaies qui sont construits sur cette technologie..

[Remarque: Investir dans les crypto-monnaies et les jetons est une activité très spéculative, car le marché est largement non réglementé. Quiconque envisage ce domaine d’investissement devrait être prêt à perdre des actifs.]

Ne considérez pas que chaque critère de Hofrichter est applicable à toute variante d’actifs, cependant, certains d’entre eux ont certainement un sens lorsque l’on considère le bitcoin.

La pensée de la nouvelle ère

L’expression «Maintenant, tout est différent» a conduit au fait que de nombreux actifs sont fortement réévalués, puis ultérieurement fortement ajustés. Si les monnaies numériques ne finissent pas par devenir une «nouvelle ère» et une innovation de rupture, cela entraînera un fort ajustement des prix et sa chute.

Une situation similaire s’est produite avec la bulle technologique en 2000-2001, lorsque, quel que soit le domaine d’activité, toute entreprise qui avait la lettre «i» à son nom ou qui utilisait Internet dans son travail a connu une croissance rapide. Cela a suffi aux investisseurs pour investir dans de telles sociétés, que la plupart d’entre elles ont finalement perdues lorsque la bulle a éclaté..

Surradiation

Au cours des cinq dernières années, le volume de bitcoin a quintuplé, ce qui a entraîné une augmentation rapide similaire de la valeur de cet actif. Elle ressemble à une bulle typique, qui se forme avec une dynamique de prix fortement ascendante. Les investisseurs se précipitent et «se pressent», puis la soi-disant théorie du «grand fou» entre en vigueur (il y aura toujours quelqu’un sur le marché qui fera gonfler le prix). Malheureusement, lorsqu’il y a une tendance active à la sortie, le prix peut baisser plus rapidement qu’un ascenseur défaillant.

Réévaluation importante

Ce n’est pas un fait que ce critère est conseillé de s’appliquer dans ce cas, mais il vaut quand même la peine d’être exprimé. La raison pour laquelle les gens sont enthousiastes à l’idée d’investir dans le bitcoin est qu’il ne génère pas de bénéfices et de revenus. Par conséquent, les méthodes d’évaluation traditionnelles ne fonctionnent pas ici..

Le Bitcoin a des coûts de création (extraction), cependant, ils diffèrent considérablement en fonction du lieu de production. La plupart des autres actifs potentiels ont un indicateur estimé, et le bitcoin ne semble pas en avoir un. Par conséquent, on ne peut raisonnablement dire si elle est ou non surfaite.

Hofrichter ajoute à cette occasion: «Le battage médiatique autour du bitcoin a-t-il vraiment pris fin en tant que future monnaie mondiale? Probablement pas, car la spéculation sur le bitcoin et les outils similaires continuera pendant un certain temps. Le Bitcoin présente de graves défauts: sa trajectoire ressemble fortement à un exemple typique de bulle sur le marché financier. Il lui manque plusieurs qualités clés qui le qualifieraient de monnaie. « .

Bulle de Bitcoin et sa comparaison avec les autres

Hofrichter a comparé les prix du Bitcoin et de 14 autres actifs, qui ont affiché une appréciation sérieuse des prix, puis nettement moins chers. Il a examiné la situation des bourses, de l’immobilier et d’autres marchés à divers intervalles, comme le marché pétrolier en 1975-1985. («Bulle de pétrole» – le prix du pétrole est tombé à 10 dollars le baril), le marché de l’or – en 1975-1982. et « tulip mania » 1936-1937.

Source: Allianz GI. Données: Peter Garber (1990), The Famous First Bubbles; Données économiques de la Réserve fédérale; Robert J. Schiller (2000), «Irrational Abundance»; Earl Thompson (2007), «Tulpanomania: fait ou artefact?». Données en janvier 2018.

Hofrichter a cité des exemples où les actifs ont atteint un pic de valeur sur cinq ans et a inclus des informations sur la prochaine période de cinq ans par la suite. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, le bitcoin est nettement supérieur aux autres bulles. Cela le rend plus risqué, car il a pu obtenir un prix plus élevé que les autres exemples..

Valeur intrinsèque nulle

Hofrichter estime que la valeur intrinsèque du bitcoin est de 0 $, car «le bitcoin, contrairement aux obligations souveraines, aux actions ou au papier-monnaie, ne génère pas de revenus. Cette hypothèse est conforme à l’opinion de Warren Buffett sur Bitcoin. Il ne pense pas non plus que le bitcoin soit une devise ou un actif de valeur, car la volatilité et les coûts de transaction élevés (et ils diminueront probablement plus rapidement que la volatilité au fil du temps) le maintiennent dans l’une de ces catégories. Néanmoins, il y a de l’espoir que Bitcoin, en résolvant ces problèmes et d’autres, deviendra l’une des monnaies numériques survivantes..

Selon Hofrichter, la crise du bitcoin n’affectera pas les actions et les obligations. Il estime également que la blockchain en tant que technologie mérite son attention, car elle peut réduire les coûts de vérification des transactions..

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